长江策略:8月中旬或迎来布局良机 增配“方向资产”

来源:本站2019-07-2530 次

长江策略:8月中旬或迎来布局良机 增配“方向资产”

  核心观点  1、从中报预告披露后次日的个股表现看,新兴成长行业并未体现出“低预期”。

  2、重仓股体现更强的表现。 预告高增的个股次日较易负超额,体现者对抱团分化的担忧、或者此前存过高的预期。 另一方面,可重点关注次日跑出正超额的低增个股组合。

其中或存“逆向投资”的机会。

  3、中报期,盈利消化仍是核心矛盾。

三季度末,待盈利消化、政策对冲逐步明朗后布局。

同时,风格切换也将可期。   中报预告披露后的个股“百态”  近期有明显的风格变化,成长优于价值。 当然,目前市场对风格切换及抱团分化依然存疑。

本篇周报,我们观察个股中报预告披露后次日的超额表现,发现新兴(板披露率较高)虽然增速一般,但并未低于预期。

  另外,重仓股体现出较为明显的博弈色彩。 预告高增的个股次日较易负超额,体现投资者对抱团分化的担忧、或者此前存过高的预期。 另一方面,可重点关注次日跑出正超额的低增个股组合。

其中或存“逆向投资”的机会。

  维持七月观点:中报期,盈利仍为核心矛盾,且前期市场对此预期或并不充分。

8月中旬或迎来布局良机,一则盈利消化尾声,二则政策对冲逐步明朗。

建议投资者可在中报期逐步进行上的风格切换,向高端制造与TMT逐步倾斜。

  行业配置:建议逐步增配“方向资产”  行业配置:①逆周期+政策加码,关注5G、新能源、自主可控、网络安全等;②弱周期+增值税/高,关注啤酒、小食品、纺服及高股息组合;③底仓重视中大行、龙头地产的配置性价比。   主题配置:关注国资国企改革  国企改革是个漫长的过程。

2019年,“1+N”政策体系尤其是细化政策落地叠加压力倒逼是今年国改的核心推动力,建议分三条线索关注地方国改。   风险提示:  1。

经济超预期下滑;  2。 全球贸易环境变化超预期。

(文章来源:长江策略)。

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